英文原文出處

標題來自~第34條

以下by ChatGPT 免費版翻譯

1. 2025年5月3日（路透社）—在第60屆伯克希爾·哈撒韋股東大會上，沃倫·巴菲特宣布他將把執行長的職責交給副董事長格雷格·阿貝爾，並就貿易到投資機會等事宜發表看法。

2. 今年開局如過山車般動盪，市場因川普政府實施關稅而對貿易政策的不確定性作出反應，該股東大會正是在這樣的背景下舉行。

3. 巴菲特在會上表示，他對美國的財政赤字感到擔憂，認為美國面臨一些需要解決的問題，其中包括官僚主義。

4. 他說，美國應該尋求與世界其他國家進行貿易。

5. 儘管如此，他認為這裡仍是世界上最好的地方，並且看到了投資機會。

6. 會議結束時，他宣佈了自己將退居幕後的計畫。

關於阿貝爾接任：
7. 「明天我們將舉行伯克希爾的董事會議，我們有11位董事。

8. 有兩位董事──我的孩子霍威和蘇西──已經知道我接下來要說的內容。

9. 其他董事會對此不知情，這將是個驚喜。

10. 我認為現在是時候讓格雷格在年底成為公司的執行長，這是我的建議。

11. 讓他們有時間考慮他們想問的問題、想要的架構或其他任何事項。

12. ……我認為他們都會一致贊同。

13. 也就是說，到年底時，格雷格將成為伯克希爾的執行長，而我仍會留在這裡，並在少數情況下提供幫助，但最終決策──無論是營運還是資本部署──都將由格雷格作出。

14. 「格雷格將掌握門票（即擁有決策權）。」


關於貿易：
15. 「平衡的貿易對世界有益……貿易也可能是一種戰爭行動……在美國，我們應該尋求與世界其他地區進行貿易。

16. 我們希望世界繁榮昌盛。」


關於美國例外論：
17. 「我人生中最幸運的一天就是出生那天，因為我出生在美國。」

18. 「我只是幸運……我們經歷過各種事……如果我今天才出生，我想我會一直在母體裡‘談判’，直到有人說你可以留在美國為止。

19. 我們都相當幸運。」

20. 「自1930年我出生以來，美國已經改變了很多。

21. 我們經歷過各種事情，經歷過大蕭條，也經歷過世界大戰。

22. 我們還經歷了原子彈的研發，這是在我出生時從未想像過的。

23. 所以我不會氣餒。」


關於機會：
24. 「我們不久前幾乎花了100億美元。

25. 我們願意花1000億美元。

26. 投資業務的一個問題是機會不會按部就班地出現，而且永遠都不會。

27. 我們經營的是一個非常、非常、非常把握機會的企業。」


關於證券投資與房地產：
28. 「在美國，證券市場所呈現的機會遠比房地產市場要多得多。

29. 而在房地產領域，你通常要與單一業主或一個擁有大型房產的家庭打交道。

30. 他們持有該房產已久，可能已經抵押借貸過多。

31. 或許人口趨勢對他們不利。

32. 但對他們而言，這是一個重大的決定……

33. 對一個94歲的人來說，參與可能需時多年的談判，並不是最有趣的事。」


關於貨幣：
34. 「顯然，我們不會想持有任何我們認為其貨幣真的要‘下地獄’的資產。」

35. 「可能會有……美國發生一些事情，使我們想持有大量其他貨幣。

36. 我想，如果我們在某個歐洲國家進行非常大的投資……可能會出現用該國貨幣大量融資的情況。」


美國財政政策：
37. 「美國的財政政策令我感到害怕。」


關於股市近期走勢：
38. 「這段時期……其實算不了什麼。這並非非常劇烈的熊市或類似狀況。」

39. 「如果你因市場下跌而害怕，因股市上漲而興奮……人都會有情緒，但投資時必須把情緒放在門外。」


關於賺錢：
40. 「你只需要一次致富。我是說，你不想做任何會冒這個險的事。」


關於伯克希爾與能源政策的機會：
41. 「舉例來說，國家需要改進、重新思考和重定向……這是一個問題，有點類似州際公路系統，各州都有自己的做法。

42. 有些重大投資機會，我們擁有私人體系中無人能及的資本。

43. 我們在整個發電與輸電領域擁有特定的專業技術。

44. 我們不會涉足試圖解決無解問題的事業。

45. 對美國而言，制定一個明智的能源政策很重要，就像二戰期間我們必須極速地學會造船而非製造汽車一樣。

46. 而我們找到了答案──私營企業與政府力量的結合。」


關於伯克希爾的未來機會：
47. 「隨著我們保留資金，伯克希爾的盈利能力將隨時間增強。

48. 我們每天都在行動、做出決策……我們會累積盈利能力，但它不會以均勻的方式到來。」

49. 「人們最悲觀的時候，我們會做出最好的交易。」


關於資本主義：
50. 「美國的資本主義取得了前所未見的成功，但它所構成的，是一座宏偉的經濟大教堂……

51. 同時附帶一座龐大的賭場。」


談到狗狗幣：
52. 「我認為官僚主義極其突出且具有傳染性……而大公司……絕大多數看起來都可以經營得更好。」


關於美國赤字：
53. 「我們目前的財政赤字在長期內是無法持續的。

54. 我們不知道這是指兩年還是二十年……因為從未有過像美國這樣的國家，但這種情況不可能永遠持續下去。

55. 我們正在做一件無法持續的事，而且它具有在某個程度上會失控的特性。

56. 我才不想承擔糾正這一切的任務。

57. 這份工作不是我想做的，但我認為它應該有人去做，而國會似乎不擅長此事。

58. 作為一個國家，我們總是有許多問題，但這是我們自找的……如果要選擇一種搞砸方式，那就跟貨幣有關……這在許多國家都發生過。」

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以下是以非經濟本科系大學生為對象，將巴菲特發言資料整理成的簡明版分析，搭配生活化比喻與關鍵概念解釋(by Deepseek)

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一、巴菲特交棒CEO：伯克希爾的權力交接
重點解析
- 換人原因：94歲的巴菲特認為「該讓年輕人接班」，副董事長格雷格·阿貝爾將在年底接任CEO，自己退居幕後當顧問。
- 權力過渡爭議：
- 問題1：換CEO的消息只提前告訴自己子女（公司董事），其他董事當天才知道，可能引發「決策不夠透明」的質疑。
- 問題2：新CEO能否像巴菲特一樣「穩住投資人信心」？過去大家習慣巴菲特掌舵，換人可能讓股價波動。
- 巴菲特的小心機：
- 強調「格雷格有最終決策權」，避免自己變成「垂簾聽政」的老闆，讓接班人真正扛起責任。

生活比喻
- 就像一家生意超好的奶茶店，創始人爺爺突然宣布要讓店長接手，但只先告訴自己兒女，其他合夥人當天才知道。大家會擔心：新店長能維持品質嗎？爺爺會不會暗中干涉？

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二、巴菲特對美國經濟的「愛與擔憂」
關鍵觀點
1. 「美國例外論」：
- 巴菲特認為生在美國超幸運（比喻：抽中人生樂透），因為美國經濟強、機會多，即使經歷過大蕭條、戰爭，最終仍能復甦。
- 但他也警告：美國財政赤字（政府花的錢比賺的多）像「刷爆的信用卡」，長期下去可能引發經濟危機。

2. 貿易與投資機會：
- 支持「全球化貿易」：各國互相買賣商品，就像同學分工合作做報告，對大家都有利。
- 但現實難題：美國近年狂加關稅（類似對進口商品收保護費），可能引發貿易戰，巴菲特希望政府別走極端。

3. 投資心法：
- 機會不等人：好投資像限時優惠，突然出現就得快速行動（例：伯克希爾曾一天花千億美元投資）。
- 別被情緒綁架：股市漲跌正常，投資要像「AI下棋」冷靜判斷，而非跟風追漲殺跌。

爭議點討論
- Q：巴菲特說「證券比房地產好賺」，真的嗎？
- 他的理由：買股票選擇多、變現快；房地產交易慢（要和屋主討價還價）、可能被貸款或地段問題卡住。
- 反面觀點：房產抗通膨（物價漲，房價跟著漲），且能貸款槓桿（用少錢買貴房），未必比股票差。

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三、未來機會：能源政策與資本主義的雙面性
重點解析
- 能源轉型商機：
- 巴菲特看好美國需升級電網、發展綠能（如風電、太陽能），就像「全國大修電力高速公路」。
- 伯克希爾有錢有技術，想搶政府與企業的能源合作案，但避開「無解難題」（如核廢料處理）。

- 資本主義的賭場化：
- 巴菲特肯定資本主義創造財富，但批評股市變「賭場」：散戶跟風炒幣、迷因股（如GameStop），像在賭博而非投資。
- 舉例：他暗批狗狗幣等加密貨幣是「官僚主義傳染病」（暗示投機泡沫），不如專注經營實業。

爭議點討論
- Q：巴菲特說「赤字無法持續」，但美國為何還沒崩潰？
- 可能原因：美元是國際通用貨幣，各國願意持有美債（類似全球買美國借據），讓美國能「借新還舊」拖延問題。
- 風險：若各國對美元失去信心（像朋友不再借你錢），美國可能爆發債務危機，但沒人知道何時發生。

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四、給大學生的「巴菲特金句」懶人包
1. 關於機會：
「致富只需要一次對的決定，別為了賺快錢賭上全部。」（別All-in投機！）

2. 關於情緒管理：
「投資像開車，興奮時別踩油門，害怕時別急煞車。」

3. 關於美國：
「美國經濟像一棟老教堂，宏偉但需要修補；旁邊還開了間賭場，吵鬧但吸引人。」

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總結：巴菲特想傳達什麼？
- 給投資人：相信美國長期經濟，但小心政府亂花錢、市場過度投機。
- 給接班人：伯克希爾未來要「穩中求變」，抓緊能源升級與危機中的機會。
- 給年輕人：生在美國是幸運，但別把運氣當實力，投資要理性、別貪心！

（補充：想深入理解，可搭配Netflix紀錄片《巴菲特法則》或《大賣空》電影，看懂市場如何運作！）